Effizienz in der Abwicklung von Wertpapiergeschäften

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Der Wettbewerb zwischen internationalen Börsen- und Finanzplätzen hat sich in den letzten Jahren deutlich intensiviert. Parallel dazu ist der Ruf nach Effizienzsteigerungen in der Wertpapierabwicklung lauter geworden. Während inländische Wertpapiergeschäfte häufig automatisiert abgewickelt werden, sind insbesondere grenzüberschreitende Wertpapiergeschäfte mit hohen Transaktionskosten verbunden. Die Realisierungsmöglichkeiten möglicher Effizienzsteigerungspotentiale sind das Thema dieser Arbeit. Dazu wird zunächst die Organisation der Abwicklung von Wertpapiergeschäften in Europa vorgestellt und analysiert. Zudem wird ein Modell zur Messung der Transaktionskosten der Wertpapierabwicklung entworfen und zum Vergleich unterschiedlicher, in der Praxis diskutierter Modelle herangezogen. Schließlich wird auf Basis der Transaktionskostentheorie untersucht, ob der Wettbewerb zwischen Zentralverwahrern zu einer effizienten Industriestruktur führt.