Wertsteuerung der Portfolio-Unternehmung im Risk-Return Trade-Off

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Aufbauend auf den Paradigmen von RAPPAPORT und MARKOWITZ wird die Portfolio-Unternehmung im Spannungsfeld von Risiko und erwarteter Rendite der Wertentwicklung betrieblicher Portfolios konstituiert. Sie entsteht als Komplex funktional gebundener Portfolios, wobei Unternehmenssteuerung sowohl als Wertsteuerung der Portfolios als auch als Problem der Wertoptimierung des Eigenkapital-Portfolios verstanden wird. Die Unternehmung wird als Interaktionskomplex funktional gebundener Portfolios betrachtet, die durch Erwartungswerte, Varianzen, Kovarianzen und Gewichte ihrer stetigen Renditen im Erwartungshorizont verbunden sind. Das zentrale Problem besteht in der Ermittlung eines optimalen Eigenkapital-Portfolios unter gegebenen Restriktionen. Ziel ist die Entwicklung von Modellen zur Wertsteuerung der Portfolio-Unternehmung im Risk-Return Trade-Off, unter Berücksichtigung marktgehandelter Aktien-Portfolios, die zunehmend als Alternative zu Sachanlagen von Unternehmen gehalten werden. Die Arbeit schließt mit einem Anwendungskontext, einem Vergleich mit dem Modell „Ökonomische Realität“, einer Anwendungskritik und einem Ausblick. Die entwickelten Modelle sind besonders geeignet für die Wertsteuerung von Kreditinstituten, Versicherungen, Fonds, Beteiligungs- und Investmentgesellschaften sowie für Konzerne mit internationaler Kapitalmarktverbindung.