Schadensersatzhaftung des Wertpapierdienstleistungsunternehmens für fehlerhafte Aktienanalysen

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Im Kapitalmarktgeschehen übernehmen Aktienanalysten die wichtige Aufgabe, aus der Flut der Informationen erhebliche Information auszuwählen, aufzubereiten und in Handlungsempfehlungen für Kapitalanleger umzusetzen. Zahlreiche Unternehmensskandale und Haftungsklagen in den USA haben jedoch gezeigt, dass Interessenkonflikte der Funktion von Aktienanalysen zuwiderlaufen können. Der Verfasser nimmt dies zum Anlass einer eingehenden Untersuchung des Bedürfnisses nach einer zivilrechtlichen Verantwortlichkeit für fehlerhafte Aktienanalysen sowie deren Voraussetzungen im deutschen und U. S.-amerikanischen Kapitalmarktrecht. Die dabei zu Tage tretenden Fragen gehen in ihrer Bedeutung über den Bereich der Aktienanalyse hinaus: Behandlung findet unter Anderem die Problematik der Nachprüfbarkeit zukunftsgerichteter (spekulativer) Informationen, die haftungsrechtliche Bedeutung kapitalmarktrechtlicher Organisationsvorschriften sowie Kausalität und Berechnung des durch fehlerhafte Kapitalmarktinformationen verursachten Anlegerschadens. Das vom Verfasser im Ergebnis entwickelte Haftungssystem nimmt für sich in Anspruch, der sensiblen Interessenlage zwischen Haftungspflichtigem und geschädigtem Kapitalanleger gerecht zu werden.