Corporate Governance und Unternehmensbewertung

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Eine Befragung von Finanzanalysten, die Auswertung von Aktienanalysen und die Untersuchung von Corporate Governance-Ratingansätzen zeigen, dass die Eigentümerstruktur, Informationsasymmetrie, der Markt für Unternehmenskontrolle, Unternehmensdiversifikation und Marktliquidität bei der Analyse und Bewertung von Unternehmen für Kursziele von Finanzanalysten entscheidend sind und in Corporate Governance-Ratings besondere Beachtung finden. Die Dissertation untersucht den Einfluss von Corporate Governance auf Bewertungsfaktoren. Die Corporate Governance-Struktur beeinflusst Cash Flows, insbesondere durch die Sondervorteile, die Großaktionäre und das Management erzielen können. Zudem wurde ein Zusammenhang zwischen verschiedenen Corporate Governance-Mechanismen und Kapitalkosten festgestellt. Auf diesen Erkenntnissen basiert eine Herangehensweise, die die Berücksichtigung der unternehmensspezifischen Corporate Governance für Unternehmens- und Anteilsbewertungen ermöglicht. Außerdem wird die Abfindungspraxis im US-Bundesstaat Delaware analysiert, einschließlich der Übertragbarkeit der dort angewandten Control Premium-Methodik auf die deutsche Abfindungsbemessung. Zudem wird die Bewertungsrelevanz der Eigentümerstruktur und des Marktes für Unternehmenskontrolle untersucht.